+7 (499) 653-60-72 Доб. 448Москва и область +7 (812) 426-14-07 Доб. 773Санкт-Петербург и область

Расчет показателей риска при оценке инвестиционных проектов


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<


На главную страницу. Тематика журнала. Текущий номер. Список номеров. Редакционный совет. Редакционная коллегия.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Показатели финансовой эффективности инвестиционного проекта: Период окупаемости инвестиций (PP)

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

Содержание:

Деловой информационный портал Webcentr.ru

Сохрани и опубликуй своё исследование. Проверь и подтверди оригинальность работы. О проекте Cоглашение Партнёры. Оценка привлекательности инвестиционного проекта как инструмента извлечения прибыли на современном рынке требует особенно эффективных методов, результаты применения которых могли бы служить основой для принятия инвестиционного решения.

Более того, данное решение сопряжено с высокими рисками, связанными как с неопределенностью внешней среды хозяйствующего субъекта, так и внутренней. В данной работе рассматриваются различные методики оценки эффективности инвестиционного проекта, как то: традиционные: расчёт показателей чистой приведенной стоимости, индекса рентабельности, внутренней нормы рентабельности, дисконтированного срока окупаемости; нетрадиционные, а именно метод реальных опционов: расчеты по модели Блэка-Шоулза, по биноминальной модели.

К оценке рисков инвестиционного проекта современные специалисты подходят комплексно, используя как качественные методы, так и количественные, синергетический эффект от которых позволяет наиболее точно оценить все возможные варианты развития событий в процессе реализации инвестиционного проекта. Основные выводы подтверждаются на основе рассмотрения реального инвестиционного проекта крупной российской организации. Среди известных на сегодняшний день методов оценки эффективности инвестиционного проекта наиболее прогрессивными являются методы на основе реальных опционов, однако на практике они практически не используются в силу неосведомлённости специалистов, их финансовой неграмотности и безынициативности.

Цели и задачи работы обусловили ее структуру: она состоит из 53 страниц, разбитых на 2 главы, первая из которых представляет теоретическую часть исследования, вторая — практическую, списка литературы, приложений. Комментировать 0. Рецензировать 0. Скачать - bytes. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности и риска Метод чистой текущей стоимости NPV Внутренняя норма доходности Индекс доходности или рентабельности инвестиций Дисконтированный период окупаемости инвестиций Количественный подход к оценке инвестиционных рисков Модель Блека-Шоулза Биноминальная модель Применение методов оценки эффективности инвестиционных проектов и анализ рисков на конкретном примере Риски проекта Поиск исходных данных для расчета экономической эффективности ИП Величина инвестиционных вложений Структура и стоимость капитала Доходная часть денежного потока Расходная часть денежного потока Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта Традиционные методы оценки ИП Метод реальных опционов Ту же закономерность можно пронаблюдать и на менее крупном масштабе, например, в экономике предприятия или в рамках инвестиционного проекта: все их участники заинтересованы в росте внутренней стоимости в результате увеличения доходов при меньшем или отсутствующем вовсе росте издержек.

Наибольший рост стоимости обеспечивается за счет проведения операций инвестирования, однако принятие данного решения и выбор конкретного объекта вложения денежных средств должны иметь под собой веские, расчётно подкрепленные обоснования. Было проведено большое количество разработок и выявлено множество методов определения эффективности тех или иных проектов, посредством которых можно установить целесообразность их реализации.

Однако ни один из них не позволяет однозначно ответить на этот вопрос в силу своих ограничений. Каждый из этих методов имеет как слабые, так и сильные стороны, поэтому выбор методики будет обуславливаться каждой конкретной ситуации в отдельности.

Более того, процесс усложняется неоднозначным влиянием факторов неопределенности, касающихся исходных прогнозных данных и непосредственно влияющих на конечный результат, что так же следует учесть.

Именно в необходимости нахождения оптимального метода для обоснования инвестиционного решения в условиях неопределенности и заключается актуальность данной темы. Исходя из этого, целью работы является выявление наиболее оптимальных методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности.

Реализация указанной цели потребовала решения следующих исследовательских задач. Оценить преимущества и недостатки традиционных методов определения экономической целесообразности инвестиционного проекта ИП. Разграничить понятия неопределенности и риска. Установить основные методы учета риска при анализе эффективности ИП.

Рассмотреть метод реальных опционов как эффективный инструмент учета риска и определения стоимости инвестиционного проекта. Соотнести теорию и практику оценки эффективности инвестиционных проектов и сделать соответствующие выводы. Она состоит из 2 глав, списка литературы и приложения. Методологической основой работы являются статьи современных отечественных экономистов, ведущих исследования в области оценки эффективности ИП, а так же труды зарубежных авторов, озабоченных конструированием новой модели, отвечающей всем требованиям экономической науки наших дней.

Первая глава посвящена рассмотрению стандартных методов определения эффективности проекта, самым широко известным из которых является метод чистой приведенной стоимости. Однако насколько точными бы ни были расчёты, результат не будет однозначным до тех пор, пока не будет элиминирован элемент неопределенности. На практике это сделать невозможно, поэтому для получения наиболее достоверных оценок необходимо учесть фактор риска. Именно эти методы и подходы будут проанализированы далее.

Здесь же будут представлены характеристика и методология теории реальных опционов как инструмента анализа, связующего два элемента, о которых говорилось ранее: во-первых, определение стоимости проекта после проведения процедуры инвестирования, а во-вторых, влияние управленческих решений на конечный финансовый результат как реакцию на нестабильные факторы внешней среды. На основе анализа будет сделан вывод о наиболее качественном методе оценки эффективности инвестиционного проекта в условиях неопределенности.

Исходя из этого, неиз беж ны м, наиболее ст рат егич е ск и важ ны м и от вет ст венны м э т апом прединвестиционной стадии инвестиционного проекта является обоснование его экономической эффективности на основе анализа и интегральной оценки всей имеющейся технико-экономической и финансовой информации.

Оценка эффективности инвестиций занимает центральное место в процессе осуществления предпринимательского решения о реализации данного проекта вложения средств в реальные активы. Обоснованность этого решения напрямую зависит от того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка. Эффект представляется в виде генерируемых денежных потоков — совокупность распределённых во времени поступлений и выплат денежных средств от реализации инвестиционного проекта.

Согласно методике Мирового банка реконструкции и развития, среди современных методов оценки эффективности инвестиционных проектов по методу учета фактора времени в расчетах можно выделить две группы: статические и динамические.

Федеральных законов от Процедура дисконтирования разновременно поступающих денежных потоков производится при помощи ставки дисконта, корректное обоснование которой напрямую влияет на результаты расчетов. Экономический смысл ставки дисконтирования заключается в том, что это минимальная альтернативная сопоставимая по риску доходность на вложенный капитал, требуемая инвесторами.

Таким образом, она должна включать минимальный гарантированный уровень доходности, не зависящий от направлений инвестиционных вложений, коррекцию на инфляцию, премию за риск конкретного инвестирования.

Методы обоснования ставки дисконтирования. Современные динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов вошли в нашу экономику в в рамках Методических рекомендаций, которые практически представляли упрощённую версию методики ЮНИДО.

Однако данные рекомендации не описывают конкретные алгоритмы оценки эффективности во всех случаях, которые могут встретиться на практике. Исходя из этого, предприятие может самостоятельно решать, какие методы стоит использовать.

Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов — М. Метод чистой текущей стоимости NPV В настоящее время одной из наиболее эффективных концепций менеджмента является стоимостная концепция управления предприятиями 5. Ее суть заключатся в том, что главной целью функционирования предприятия является увеличение ее рыночной стоимости, что в свою очередь наращивает благосостояние собственников и, опосредованно, менеджмента и персонала организации. Метод чистой текущей стоимости как раз таки и основан на сопоставлении инвестиций, совершенных в начальный период времени, и денежных потоков, поступающих от реализации этого инвестиционного проекта, приведенными на тот же начальный период времени, что позволяет судить о вкладе проекта в стоимость организации.

Метод основан на сравнении величины исходных инвестиций с потоками доходов, которые данные инвестиции генерируют на протяжении прогнозного периода. Стоимостная концепция и оценочные технологии управления инновационными пред-приятиями: учеб. Критерием эффективности инвестиционного проекта является положительное значение чистого денежного потока, по своей сути означающее прирост рыночной стоимости бизнеса вследствие реализации проекта.

Внутренняя норма доходности Внутренняя норма доходности — расчетная ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. Если проект реализуется за счет собственных и заемных источников финансирования, то внутренняя норма доходно сти должна быть больше средневзвешенной стоимости капитала, привлекаемого для реализации проекта 6. Индекс доходности или рентабельности инвестиций Данный индекс является относительным показателем эффективности проекта, который количественно характеризует уровень доходности на единицу вложенных ресурсов инвестиций.

Как правило, используется для оценки альтернативных инвестиционных проектов. Сравнительный анализ методов оценки экономической эффективности инвестиций. Дисконтированный период окупаемости инвестиций Дисконтированный период окупаемости инвестиций — это период времени, в течение которого суммарный дисконтированный доход станет равным первоначальным инвестициям.

В зависимости от метода финансирования, метод приобретает различный экономический смысл. Если предполагается заёмное финансирование, тогда дисконтированный период окупаемости инвестиций — это срок возврата кредита, если за счет собственных средств — срок, когда доход от проекта станет больше, чем доход по депозиту. Все вышеизложенные модели, как и любые экономические теории и методологии, имеют как сильные, так и слабые стороны, в чем можно убедиться, изучив положения следующей таблицы таб.

Каждый метод, существующий в поле современных исследований и разработок в области оценки эффективности проектов, подразумевает использование прогнозных данных, значение которых подвержено сильнейшей волатильности как вследствие влияния факторов внешней среды рыночной конъюнктуры, политических событий, юридических нововведений и даже природных явлений , так и под влиянием внутренних стратегия фирмы, компетентность менеджеров и т.

Ввиду отсутствия строгой детерминированности будущего, предприятия вынуждены прибегать к разнообразным методам оценки и учета риска. Качественные методы помогают выделить потенциальные риски и описать их и методы их нивелирования, в то время как количественные пытаются дать их численную оценку. Достоинства и недостатки методов экономической оценки инвестиций. Оценка инвестиционных проектов: учебно-методическое пособие.

Воронеж — Во-первых, требуемый уровень доходности должен как минимум покрывать инфляционное обесценивание денег. Во-вторых, он должен обосновывать саму цель ведения бизнеса — гарантировать максимально возможный доход инвесторам.

Ну и наконец, возникает необходимость компенсировать риски, сопровождающие процесс реализации инвестиционного проекта. Именно из-за тесной связи рисков с финансовым результатом проблема количественной и качественной оценки инвестиционных рисков является популярной как в современной науке, так и непосредственно в практике. К этим данным относятся денежные потоки, ставка дисконтирования, первоначальные инвестиции, срок реализации проекта. Величина капитальных вложений, как правило, известна инвестору еще на прединвестиционной стадии на шаге анализа возможности вливания финансовых ресурсов как таковой.

Срок реализации проекта зачастую легко предсказуем, а вот проблема прогнозирования денежных потоков и ставки доходности, наиболее близких к реальному будущему сценарию, представляет большие трудности. Даже при тщательном и всеобъемлющем анализе эти данные могут существенно отличаться от фактических, поэтому при оценке эффективности всегда следует обращать внимание на такие категории как неопределенность и риск.

Knight: The Meaning of Risk and Uncertainty. In: F. Risk, Uncertainty, and Profit.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

4. Оценка рисков реальных инвестиционных проектов.

Деятельность инвесторов сопряжена с огромным количеством рисков. Именно поэтому оценка рисков реальных инвестиционных проектов является одним из важнейших направлений деятельности инвестора, стремящегося минимизировать риски и максимизировать прибыль. Оценка рисков реальных инвестиций достаточно сложна, особенно для непрофессионалов, но азы этих расчетов может понять и не профессионал. Реальному инвестиционному проекту угрожают риски, имеющие следующие объединяющие характеристики:. Необходимо тщательно рассмотреть все взаимосвязи инвестиционных проектных рисков, так как это способствует их правильной оценке и ведет к минимизации потерь!

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 19 октября , печатный экземпляр отправим 23 октября. Дата публикации :

Для чего нужна оценка эффективности инвестиционного проекта и какие методы существуют для ее проведения? В реальной ситуации проблема инвестирования в тот или иной проект может быть весьма непростой. Исследования зарубежной практики принятия инвестиционных решений показывают, что в большинстве западных компаний применяют несколько методов инвестиционной оценки, и при этом нередко используют их не как немедленное руководство к действию, а как информацию для размышления. В понятие эффективности инвестиционного проекта обычно вкладывают степень его соответствия целям и интересам участников инвестирования.

Анализ рисков инвестиционных проектов

Для определения рентабельности вложений и степени риска их утраты потенциальным инвесторам выполняется оценка эффективности инвестиционного проекта ИП. Базовые принципы, применяемые в целях оценки возможности реализации с финансовой точки зрения и ожидаемой эффективности ИП. На этапе анализа поступившего предложения рекомендуется проводить оценку эффективности инвестиционных проектов по ряду критериев:. Позволяет определить заложенную инвестиционную привлекательность потенциал для возможных участников, и облегчает поиск возможных инвесторов. Как правило, их учитывают двуедино. С одной стороны - непосредственные затраты на реализацию ИП и полученные результаты. Показатели эффективности позволяют провести оценку эффективности инвестиционных проектов с экономической точки зрения как организационного, так и технического характера. Вычисляется для проверки возможности фактической реализации рассматриваемого проекта, и определения степени заинтересованности всех потенциальных участников. Крупный проект требует дополнительной оценки инвестиционного проекта по таким параметрам, как:. Основные принципы, используемые для определения эффективности оценки проектов, поступивших на рассмотрение.

УЧЁТ НЕОПРЕДЕЛЁННОСТИ И РИСКА ПРИ ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Имеющиеся в теории и применяющиеся на практике критерии могут давать неоднозначные оценки. Рисунок 7. Рассмотрим его суть. Осуществление проекта даст прибавку стоимости, т.

Оценка инвестиционной деятельности в условиях неопределенности требует учета принципиально новых вопросов, таких как анализ условий реализации производимой продукции и возможностей формирования соответствующего рыночного сектора маркетинговые исследования ; обоснование графика расчетов с кредиторами; разработка схемы привлечения инвестиционных ресурсов; расчет рисков на всех стадиях реализации инвестиционного проекта и некоторых других. Поэтому перед учеными-экономистами России появилась серьезная проблема — создание адекватной рыночной экономике методологической основы экономического обоснования инвестиций и оценки рисков инвестиционной деятельности.

Сохрани и опубликуй своё исследование. Проверь и подтверди оригинальность работы. О проекте Cоглашение Партнёры. Оценка привлекательности инвестиционного проекта как инструмента извлечения прибыли на современном рынке требует особенно эффективных методов, результаты применения которых могли бы служить основой для принятия инвестиционного решения.

Риски инвестиционного проекта: виды и методы оценки

В процессе реализации инвестиционного проекта финансовый результат энергетического предприятия является случайной величиной и зависит от ряда случайных параметров. В статье приведены алгоритмы расчетов риска энергетического инвестиционного проекта и выбора наиболее оптимального проекта из портфеля энергетических инвестиционных проектов, приведены практические расчеты. Инвестиционный портфель энергетического предприятия нередко подвергается секвестированию.

Аналогичными показателями характеризуется изменение цен на отдельные виды товаров и услуг. Риск — это неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе осуществления проекта неблагоприятных ситуаций и последствий. Горфинкеля, профессора В. Горфинкеля, проф. А Швандара.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Начало)

Под проектными рисками понимается, как правило, предполагаемое ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, возникающее под влиянием неопределенности. В количественном выражении риск обычно определяется как изменение численных показателей проекта: чистой приведенной стоимости NPV , внутренней нормы доходности IRR и срока окупаемости PB 2. На данный момент единой классификации проектных рисков предприятия не существует. Однако можно выделить следующие основные риски, присущие практически всем проектам: маркетинговый риск, риск несоблюдения графика проекта, риск превышения бюджета проекта, а также общеэкономические риски. Далее мы будем рассматривать риски проекта на примере ювелирного завода, который решил вывести на рынок новый продукт — золотые цепочки 3. Для производства продукта приобретается импортное оборудование. Оно будет установлено в помещениях предприятия, которые планируется построить.

неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиций: Инфляция п-го шага расчета GIn (базисный общий индекс инфляции); он отражает Показатели эффективности проекта, исчисленные с учетом факторов.

Оценка инвестиционных рисков — один из наиболее важных этапов принятия инвестиционных решений, ведь риски способны существенно повлиять не только на доходность нового проекта, но и всего бизнеса в целом. Кроме того, данный вид оценки призван решать и еще одну задачу: имея представления о рисках, можно научиться эффективно ими управлять. Под инвестиционным риском подразумевают вероятность ухудшения запланированных показателей эффективности , выражающуюся в возможном отсутствии доходов по инвестиционному проекту или их значительном сокращении.

Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов

На главную страницу. Тематика журнала. Текущий номер.

2.5. Анализ инвестиционных рисков

Эффективность инвестиций зависит от множества факторов, в том числе — от фактора риска. Решения инвестиционного характера обычно принимаются в условиях неопределенности. Под неопределенностью понимают неполноту или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе издержках и результатах доходах или убытках. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий, есть риск.

Цель оценки эффективности инвестиций в условиях неопределен-

Реальное инвестирование во всех его формах сопряжено с многочисленными рисками, степень влияния которых на его результаты существенно возрастает с переходом к рыночной экономике. Возрастание этого влияния связано с высокой изменчивостью экономической ситуации в стране, колеблемостью конъюнктуры инвестиционного рынка, появлением новых для нашей практики видов реальных инвестиционных проектов и форм их финансирования. Основу интегрированного риска реального инвестирования предприятия составляют так называемые проектные риски, то есть риски, связанные с осуществлением реальных инвестиционных проектов предприятия. В системе показателей оценки таких проектов уровень риска занимает третье по значимости место, дополняя такие его показатели, как объем инвестиционных затрат и сумма чистого денежного потока. Под риском реального инвестиционного проекта проектным риском понимается возможность возникновения в ходе его реализации неблагоприятных событий, которые могут обусловить снижение его расчетного эффекта.

Учет инфляции, риска и неопределенности

Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает, в числе прочих, аспекты неопределенности и риска. Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состояние незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инвестиционного проекта. В расчетах эффективности рекомендуется учитывать также риск , то есть возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. В общем случае под риском понимается возможность того, что произойдет некое нежелательное событие.

Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов

В реализации практически любого инвестиционного проекта имеются неопределенность и риск в части достижения желаемого результата. Неопределенность в реализации инвестиционного проекта и его фактической эффективности обусловлена неполнотой и погрешностями исходных данных об условиях реализации инвестиционного проекта, в частности о величине затрат и результатов, а также возникновением в ходе строительства, осуществления инвестиционного проекта непредвиденных ситуаций, последствий, резким изменением конъюнктуры рынка и т. Наиболее существенными видами и причинами неопределенности и риска при реализации инвестиционных проектов являются:. Организационно-экономический, механизм реализации инвестиционного проекта должен включать в себя меры, направленные на снижение степени риска.

Комментарии 8
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Любомира

    мне б такой

  2. Тамара

    Конечно. Я присоединяюсь ко всему выше сказанному. Можем пообщаться на эту тему. Здесь или в PM.

  3. Даниил

    Чёрт возьми! Круто!Вы Сами ответили.Беру в цитник! Смысл жизни и всё остальное. Решено.Без шуток.

  4. Анастасия

    Я думаю, что Вы не правы. Пишите мне в PM, пообщаемся.

  5. Лада

    в Москве жара такая, а у Вас еще как-то хватает сил писать…

  6. Бронислава

    Это маловероятно.

  7. Милица

    Вы не правы. Я уверен. Давайте обсудим это. Пишите мне в PM, поговорим.

  8. Гурий

    Народ, это же уже где-то было. Только вот где?